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【市场信息】

【国常会重磅部署：推进基本医保省级统筹】11月27日，国常会重磅部署基本医疗保险省级统筹工作。会议指出，推进基本医保省级统筹是健全全民医保制度的重要举措，有利于更好发挥保险互助共济优势，增强医保制度保障能力。要指导各地因地制宜分类施策，合理确定省级统筹的基金管理模式，提高基金使用效率。要协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设，加快推动优质医疗资源均衡布局，加强基层医疗服务能力建设，完善医保支付和服务价格调节机制，更好满足群众就医需求。来源：财联社

【陕西：重点推动主业不突出、经营效益差的国有控股上市公司实施重大资产重组】陕西省出台深化资本市场改革助力陕西高质量发展的十六条措施。其中提到，强化国有控股上市公司改革引领作用。推动国有控股上市公司充分发挥平台作用，围绕主业开展资源整合，完善上下游产业链，解决同业竞争，减少关联交易，实现整体上市。重点推动主业不突出、经营效益差的国有控股上市公司实施重大资产重组，淘汰落后产能，实现转型升级，恢复再融资能力，依托资本市场做优做大做强。支持国有控股上市公司积极探索战略性新兴产业和未来产业，适度开展跨行业发展，提升产业协同效应，扩大业务领域。充分发挥省级并购基金作用，鼓励银行、保险等金融机构为并购重组提供并购贷款、并购保险、并购债券等多元化并购金融产品。来源：财联社

【摩根大通展望2026年中国股票：聚焦“反内卷”政策执行、AI基础设施变现等四大主题】11月27日，摩根大通中国股票策略团队发布2026年展望报告。展望2026年，该团队保持对沪深300的建设性看法。基准情景下，其2026年底沪深300指数的目标点位为5200点。摩根大通中国股票策略团队认为，2026年，四大投资主题是“反内卷”政策的执行、国内外AI基础设施/变现增长、发达市场宏观环境景气利好海外销售以及K型消费复苏，外加潜在的房地产新政。在主题股票方面，该团队通过市值、日均成交额和海外收入等指标，筛选出能够把握中国创新机遇的IT和医疗保健类A股。预计到2026年初将从价值股转向成长股。另外，按照市值（超过10亿美元）筛选出汽车、电池材料、锂、光伏、水泥、化工、煤炭、钢铁、乳业、生猪、白酒和物流板块内孕育反内卷行情的头部A股上市公司，该团队认为，价格/规模竞争已开始逐步让位于质量竞争，这或是一个十年时间维度的调整。来源：财联社

【中信建投：当前汽车顺周期属性弱化 科技属性及新兴成长方向是核心主线】瑞银资产管理中国股票主管施斌表示，在经历了年初的反弹之后，MSCI中国估值回到约13.2倍前瞻市盈率，略高于过去十年的均值。尽管市场上涨明显，但目前的估值与投资者参与度均明显低于历史高位，仍然“远没有到过热的程度”。包括长线基金和对冲基金在内的全球投资者正在积极参与中国股票的基石投资与二级市场交易。施斌进一步表示，当前，外资大多选择通过ETF的方式进入中国市场，而非主动管理型基金。这意味着，目前市场仍处“技术性修复”阶段，要实现持续资金回流，投资者仍需看见结构性改革的持续推进与可持续性增长的迹象。瑞银资产管理主动型多元资产投资组合经理傅钰表示，未来6-12个月继续看好亚洲资产。MSCI亚太（除日本）前瞻市盈率约15倍，明显低于MSCI全球的20.5倍。尽管今年已获得数十亿美元的资金流入，亚太地区的配置仍低于历史平均水平，资金回流空间巨大。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现冲高回落、窄幅整理的走势，成交量继续处于萎缩状态。活跃市值冲高回落、小幅下跌，资金整体进场积极性整体不高。

    从上证指数走势来看：股指连续反弹后呈现冲高回落小幅上涨的走势，多空资金净流入172.03亿元，成交量持续萎缩，说明增量资金总体进场积极性不高。技术上，股指已经触及近期早评提醒的5日、34日成本均线一带，冲高回落态势显示关键位置已经有一定的短线抛压。板块结构上，近期反弹强势的人工智能应用端、前期强势的渔业、有消费政策驱动的部分消费板块，以及万科“股债双杀”引发的地产板块跌幅居前，强势和有利好消息的板块冲高回落，压制市场整体超跌反弹行情的空间和持续性。市场反弹过程成交量持续萎缩，总体以存量博弈为主，制约指数的反弹空间。由于前期多个板块整体涨幅较大，面临一定的获利盘和解套盘抛压，经过近期短期调整之后，前期高点和中、短期成本均线对板块形成压力，尤其是科技制造等弹性大的板块进入震荡阶段，也会影响后续反弹板块的上涨空间。市场没有形成明确有持续性的主线机会，机会主要在超跌板块之前轮番反弹。从优化布林线指标来看，股指短期跌破下轨出现技术“超卖”特征后小幅反弹，目前尚未站上“中下轨”，短线波段走势仍是弱势。短期市场压力在3900点一带，趋势的好转需要放量站上5日和34日成本均线，股指经过连续反弹之后，可能有再度震荡或考验3800-3850点区间震荡的可能。12月中旬中央政治局会议即将召开，会对明年经济做进一步的部署，近期市场会进入政策等待和预期增强阶段。由于中期政策的持续性和稳定性，市场不会有大的系统性风险，近期走势维持3800-3900点区间震荡等待政策进一步指引的可能性较大。从0Z指数走势来看，短期股指小幅反弹，多空资金净流入405.06亿元，全市场上涨个股家数略多于下跌个股家数，多空资金流入量较前一日略有增加，主力资金保持一定的活跃度。但成交量总体萎缩，近3日K线均有一定的上影线，说明股指反弹过程中有一定的抛压。股指上周五市场盈亏（CYS13）数值临近-5的群体性超跌状态之后，已经连续反弹至无穷成本均线和筹码密集峰，近期个股普涨之后面临一定的压力和分化。短期结构牛（大盘）指标显示：牛股比例持续下降至10%左右，马股比例逐级下降至55%左右，熊股比例持续抬升至35%左右，个股短线总体上处于弱势状态，主要是前期急跌之后大多数个股中、短线成本均线处于空头排列，技术上部分个股反弹空间受阻。当前操作上应采取稳健偏防守的策略应对，总仓位继续控制在5成左右，底仓持股为主，浮动仓位借反弹根据个股关键资金流向和决策信号做好仓位的动态调整，剩余资金紧盯超跌信号和主力资金流向做好低吸进场准备。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中55个板块资金净流入，15个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中通信设备、光学光电子、元件、电子半导体、化学制品、金属非金属新材料、银行、化工新材料等板块资金流入居前；传媒服务、计算机应用、百货零售、玻璃及建材、运输物流、网络与通信、种植业、基础建设等资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前两日反弹居前的人工智能应用端、有政策消息驱动一度活跃的部分消费板块，中日关系紧张一度强势的渔业板块，以及行业景气度不高的地产板块；资金流入居前的板块主要集中在消费电子，固态电池产业链、低估值高股息的银行等板块上。市场机会主要还是在超跌板块之间的轮动反弹上，同时部分强势板块和政策驱动的板块出现回落走势，制约超跌反弹的空间和机会。战区指数来看，创业板和科创50指数均出现冲高回落走势，弹性较大的科技制造板块短线有解套盘和获利盘的抛压，近期反弹至前期高点或中短线成本均线品种会迎来震荡分化风险。市场机会在超跌、涨幅小、有政策消息驱动的方向上，同时业绩增长确定、低估值高股息品种近期会得到资金的防御性配置增加。近期选股上应采取“避高就低”的原则，仓位配置上继续采取“底仓+浮动仓”的长短结合思路，并加大基本面业绩和中期资金维度的选股。中线选股上对于全年业绩增长较为确定、估值合理，保险资金、社保资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的个股做好底仓低吸配置。短线机会上，对于前期大涨的主线方向相关板块，连续调整出现明显的技术性超跌走势，结合多空资金回流力度和消息驱动的品种小仓位做好短线操作。提醒大家，跨年布局窗口，聪明的主力资金早已暗中布局，其重仓品种往往是中线大牛！现阶段要紧跟主力动向抓资金龙头，使用“区间多空统计”功能可抓到“富祥药业、永太科技、华盛锂电”等热门股，手机版使用“区间多空统计”功能筛选资金龙头的详细步骤请点击学习。如图1：

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