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【市场信息】

【伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡】2月28日，新华社记者在伊朗首都德黑兰听到三声巨大爆炸声。以色列国防部长卡茨说已对伊朗发动“先发制人”的打击。卡茨宣布以色列全国进入紧急状态。卡塔尔半岛电视台援引美国官员的话报道说，美国与以色列对伊朗发起了联合军事行动，目的是摧毁伊朗安全体系。伊朗最高领袖哈梅内伊在2月28日上午遇袭身亡。哈梅内伊的一生与革命和战斗密不可分，见证并参与了伊斯兰革命、两伊战争、伊核谈判等历史风云，挺过入狱、暗杀、制裁等多次危机。在波澜迭起的中东地区，他始终是一位政治强者。据伊朗媒体报道，伊朗政府宣布40天全国哀悼。来源：财联社

【华金证券：美伊冲突不改A股趋势】美伊冲突对A股的影响大概率集中在短期，不会动摇市场核心运行逻辑：第一，美伊冲突对国内经济的影响可能较小。一是美伊冲突对国内经济的影响主要通过外需回落进而拖累出口传导，但2026年国内出口可能本就处于回落趋势中。二是今年是“十五五”开局之年，投资和消费增速可能受到一定支撑。第二，美伊冲突对国内流动性宽松影响可能也较小。一是美国通胀整体仍处于降温趋势中，美联储年内继续降息仍是大概率；二是国内人民币汇率可能继续偏强，美伊冲突对国内流动性宽松的影响较小。第三，A股市场风险偏好短期难大幅下降。一是国内两会临近，政策宽松可能对冲一部分情绪回落。二是美伊冲突可能进一步推升周期主线的情绪，A股市场风险偏好难大幅下降。第四，科技和周期盈利上升、政策积极和高质量发展推动A股的逻辑不会受到影响。来源：财联社

【银河策略：两会前瞻 政策延续及新的变化】“两会”前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。中长期来看，2026年政府工作报告以及后续“十五五”规划纲要的公布，为A股市场勾勒出清晰的投资蓝图，有望呵护市场长期稳健运行。配置机会上，重点关注：主线一，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产。近期地缘冲突不确定性加大，美伊事态升级，对原油价格具有脉冲利好，贵金属成为避险首选，利好相关板块行情。建议关注有色金属（贵金属）、石油石化、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二，科技成长板块。随着全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。此外，扩大内需政策导向下消费主题存在配置机会，关注低估值、具备业绩支撑的细分领域。来源：财联社

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    上周沪深主要股指整体呈现震荡上涨的节后“开门红”走势，成交量较节前温和放大。活跃市值同步上涨，节后资金有一定的回流和做多积极性。

    消息面，以色列和美国对伊朗发动袭击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，中东地缘政治局势不确定性进一步增加，全球避险情绪升温，对A股短期走势形成一定的承压。板块上，油气、贵金属、军工、煤化工等板块形成利好会有所活跃；航空机场、中东外贸和高估值成长股方向会有一定承压。市场中期走势主要还是要聚焦国内经济基本面和政策力度，由于A股整体处于估值中低位，稳经济整体托底力度较强，出现系统性大跌的可能性不大，并不会改变中期向上的牛市逻辑基础。不过，相关事件后续的演绎对于A股市场的运行节奏和板块分化有一定的影响，影响程度取决于冲突的激烈程度和霍尔木兹海峡是否封锁。如果伊朗反击有限，霍尔木兹海峡没有完全封锁，对A股市场影响短期会快速消化，市场会重回震荡上行的慢牛格局。如果冲突升级，霍尔木兹海峡长期封锁，市场的避险情绪会维持，大盘震荡幅度和时间会加大延长，避险板块领涨，高估值成长板块调整幅度会加大。从上证指数走势来看：节后一周市场走出开门红走势，股指运行至前期高点附近，中短期成本均线保持多头排列，总体处于强势状态。以色列和美国对伊朗的军事行动，会增加短期资金的避险情绪，今日早盘会对股指形成低开承压的走势，节后一周开门红的涨幅会有所回吐，短线的重要技术支撑位置在34日成本均线一带，34日成本均线是股指中期向上运行的重要支撑位置，若该位置有效止跌，市场会继续维持4000—4200点的强势震荡走势。本周两会召开，在市场估值整体低位、稳经济政策有力托底和流动性充裕的宏观背景下，市场走势将以稳定为主，短期震荡消化地缘政治的影响之后，股指会逐步企稳，并重回震荡上行的慢牛走势。从0Z指数走势来看，股指强势上涨创出阶段新高，节后一周市场维持一定的赚钱效应。由于中东局势不稳，新高走势下，短线会有一定的获利盘的抛压，尤其是高估值的科技成长板块、航空机场等。活跃市值节后连续反弹后，面临13日成本均线的短线压，在外部因素扰动下，资金进场积极性会减弱，0Z指数会进入新高后的震荡确认走势中，个股的分化会进一步加大。当前操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主；浮动仓位不宜激进追涨，应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整，在行情震荡之后，紧盯关键位置的资金流向做好低吸的操作。

    从上周多空资金流向来看：70个板块中59个板块资金净流入，11个板块资金净流出，整体板块主力资金保持较高的进场积极性。其中元件、贵重金属、光学光电子、普通有色、输变电设备、金属非金属新材料、通信设备、计算机应用等板块资金流入居前；传媒服务、证券保险、银行、白酒、汽车制造及服务、百货零售、家用电器、铁路设备等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在影视院线、部分消费、金融等板块上；资金流入居前的板块主要集中在算力硬件、电力设备、贵金属等行业景气度较高的板块上。总体上看，资金维持一定的风险偏好，资源涨价方向是资金操作的重点；行业景气度相对较弱的消费板块资金有离场的操作。同时，虽然英伟达财报数据较好，人工智能板块一度活跃，但随后再度分化，高估值成长品种资金追涨积极性不高。由于以色列和美国对伊朗进行的军事行动引发资金避险情绪的抬升，油气资源、黄金贵金属、煤化工、军工等方向的活跃度会得到提振。不过，由于相关板块中部分个股近期已经涨幅较大，持仓相关品种的投资者可继续持仓，但是没有相关方向的投资者不宜激进追涨，防止短线被套的风险。同时，高估值成长股短线或有承压，加上年报业绩披露阶段，对于前期大涨高估值品种应做好风险的防范。本周两会召开，新质生产力、扩大内需方向政策较为确定，如果中东局势不进一步恶化，在政策预期和落实下，科技制造成长板块或有低吸进场的机会。目前选股方向上，资源涨价和科技制造方向中期逻辑较为确定，消费板块应关注是否有超预期的政策定调，再顺势操作。近期选股上应坚持“避高就低”和“长短结合”的原则，中线仓位上，一方面继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的绩优股；另一方面关注行情震荡阶段技术形态保持良好，多空资金潜伏吸筹、主力控盘度增加品种。短线仓位上，临近两会召开，关注产业主线机会和政策博弈下的题材股机会。如图1：

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