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【市场信息】

【消息人士称美伊停火协议或将在6日生效】一位消息人士透露，美国和伊朗已收到关于停火协议的方案，该方案可能在6日生效。消息人士称，巴基斯坦已拟定一份结束冲突的框架方案，并已与美伊进行沟通。该方案拟先实现立即停火、重新开放霍尔木兹海峡，随后在15至20天内达成最终协议。最终协议或将包括伊朗承诺不寻求核武器，以换取制裁解除及被冻结资产解冻。来源：财联社

【特朗普再发威胁：7日20时是“最后期限”】当地时间4月6日，在白宫举行的新闻发布会上，美国总统特朗普表示，对伊朗的战事是否即将升级或接近结束，取决于伊朗对他设定的“最后期限”美国东部时间7日20时的回应。特朗普在发布会上说，美方正在同伊朗方面展开对话，副总统万斯和总统特使威特科夫参与其中。特朗普表示，伊朗方面确实有一位“积极且有意愿的参与者”，他们“希望能达成一项协议”，不过他目前不便透露更多细节。特朗普称，必须在4月7日的最后期限前达成一份他能接受的协议，否则要摧毁伊朗的桥梁和发电厂。他称，“已经制定了一套方案”，一旦启动，“伊朗境内的每一座桥梁都将被彻底摧毁，伊朗境内的每一座发电厂都将彻底瘫痪”。他还称，如果美国愿意，“整个摧毁过程只需短短四个小时”。不过他声称“并不希望发生这种事”。此外，特朗普还声称，美方同伊朗方面的谈判“进展很顺利”。在被媒体问及美军炸毁伊朗民用基础设施、切断电力供应是否在惩罚伊朗人民时，特朗普声称：“他们是心甘情愿的……他们甘愿承受这份苦难。”当天早些时候，他同样妄称，伊朗人民“想听到炸弹的声音”。针对霍尔木兹海峡，特朗普称，重开该海峡是重中之重。他还表示，途经霍尔木兹海峡的船只通行费应由美国而非伊朗来收取。来源：财联社

【伊朗外交部发言人：国防优先 拒绝胁迫谈判】伊朗外交部发言人巴加埃在当天举行的新闻发布会上表示，伊朗目前将全部精力集中于国防。在战争与和平的问题上，伊朗的立场是明确的，将在必要时依据宪法和最高领袖指挥做出决定。巴加埃表示，几天前，美方通过调解方提出了一些建议。当时伊方就指出，美方的计划“极为过分”，伊朗绝对无法接受。巴加埃说，伊朗根据本国利益、安全以及伊朗人民的正当诉求提出自身立场。伊朗早就清楚自身的目标和底线，目前立场依然明确。“在有关讨论开始时，我们就拟定好了回应，在时机适当时，我们将明确告知。”巴加埃指出，通过中间方传递立场是正常外交行为，这种沟通将继续进行，但谈判绝不可能建立在“最后通牒、暴行或战争罪行”的威胁之上。伊朗与美国此前谈判的教训不会被忽视。来源：财联社

【光大证券：A股市场短期大概率已探明底部，后续或以震荡修复为主】A股市场短期大概率已探明底部，后续或以震荡修复为主。4月是A股市场传统的“决断窗口”，两大核心事件将决定市场中期运行方向：一是，上市公司年报和一季报密集披露，市场有望逐步从前期的题材预期驱动转向基本面定价。二是，4月下旬召开的重磅会议，将对全年经济发展进行定调，市场普遍预期政策将延续货币适度宽松、财政积极的基调，消费提振八大行动、超长期特别国债支持消费品以旧换新等政策将持续落地见效。配置上，可围绕“高油价受益+业绩确定性”双主线展开布局：一是泛能源主线，包括煤炭、煤化工、油气、航运港口等直接受益于油价上行的行业，以及光伏、储能、风电、核电等具备能源替代逻辑的新能源板块；二是绩优科技主线，重点关注电子（半导体、AI硬件）、通信、电力设备（AI电力、储能）等有产业趋势加持且业绩兑现能力强的领域。来源：财联社

【东吴证券：寻找再平衡，采取“泛能源+科技缩圈”的对冲策略】当前地缘政治局势具备高度不确定性，采取平衡配置的思路更为稳妥，建议以“泛能源+科技缩圈”对冲。

1、泛能源：历史上海外滞胀环境中，泛能源是表现最好的大类板块。本轮地缘冲突持续发酵推动油价上行，进一步催化“能源替代”的逻辑，关注电力、煤化工、电网设备等领域；此外，我国在能源转型领域已构建起全球领先的结构性优势，新能源板块自身亦具备扎实的产业景气支撑，在发电侧经济性提升及储能电池技术领先的背景下，重点关注光伏、储能、锂电池、风电、核电等板块。2、科技缩圈：在通胀中枢预期上行的环境中，科技股板块可能出现分化，即“高位讲故事”的标的面临调整，但主线上有护城河、有定价权、有业绩的强产业趋势方向企业仍有望跑出超额、穿越周期。当前，供需矛盾突出、具备业绩支撑的细分科技领域，具备一定配置价值。来源：财联社

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    上周沪深主要股指呈现冲高回落、小幅调整的走势，成交量总体处于萎缩状态。活跃市值连续调整，走势较弱，资金整体进场积极性不高。

    消息面，有消息称美伊已经收到关于停火协议的方案，该方案可能在6日生效。消息人士称，巴基斯坦已拟定一份结束冲突的框架方案，并已与美伊进行沟通。该方案拟先实现立即停火、重新开放霍尔木兹海峡，随后在15至20天内达成最终协议。最终协议或将包括伊朗承诺不寻求核武器，以换取制裁解除及被冻结资产解冻。受此消息影响，周一亚太股市，以及美股市均出现小幅反弹，对于节后A股市场开市有积极的影响，有助于缓解节前市场的避险情绪。不过，伊朗方面表示，已经收到方案但拒绝以临时停火换海峡开放，谈判仍存在变数。同时，特朗普表示，7日20时是“最后期限”，加上特朗普政府对伊朗政策的反复性，对于协议执行和谈判或会受阻，应密切关注，停火协议是否官宣生效，伊朗的表态，以及霍尔木兹海峡的通航进展。如果停火协议方案得到官宣，市场风险偏好会明显修复，避险资金会再度回流股市，航空、航运、消费、科技等板块修复力度会较为明显。从上证指数来看，节前由于中东局势的不确定性，叠加小长假的观望情绪抬升，市场走势相对较弱。在中东传出停火协议方案消息的影响下，本周股指有望对节前走势进行修复。由于中东局势仍有不确定性，市场短期的修复仍以弱修复为主。如果中东局势再有升级的消息，市场仍会维持低位探底和磨底的走势。4月份是国内外环境重要的观察关口，一方面中东局势是重要的变量，另一方面如果外部因素对经济运行出现明显扰动，四月底的政治局会议或对稳经济政策有进一步加码的预期。同时，年报、一季度业绩会密集公布，市场风险偏好没有明显抬升的背景下，资金对题材炒作的力度相对减弱。在业绩风险释放之后，资金会聚焦一季度业绩高增长领域，以业绩为导向的结构性机会会逐步增加。从0Z指数走势来看，节前股指走出二次探底的走势，中短期成本均线处于多头排列，走势相对较弱。不过，市场盈亏（CYS13）指标数值达到-4.422，再度临近-5的群体性超跌区域，节前避险情绪释放之后，在外部环境有向好预期转变的背景下，市场有逢低进场的机会。技术上，由于近期高点和筹码密集峰的压力，难有普涨走势，主要是结构性反弹机会为主。近期操作策略应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓持股为主；短线仓位上涨不追高，震荡中低吸，部分品种应趁反弹根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整。

    从上周多空资金流向来看，70个板块中42个板块资金净流入，28个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中通信设备、光学光电子、西药、生物制药、医疗器械与服务、专用设备、元件、银行等板块资金净流入居前；电气电源设备、公共事业、火电、水电、煤炭炼焦、化肥农药、输变电设备、主营房地产等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在前期行情震荡调整阶段一度强势的电力、新能源、煤炭、电力设备等板块，以及行业景气度相对较差的地产板块上；资金流入居前的板块主要集中在科技制造，以及创新药等成长类板块上。在外部环境反复的背景下，资金在防御性板块和科技制造板块之间快速轮动操作。从中长期来看，科技制造仍是中长线主线，由于中东局势有好转迹象，科技制造板块短期有结构性机会。短线机会在近期超跌方向上，中线机会主要存在业绩的验证和政策催化，业绩和景气度是选股的核心，如AI算力产业链等方向。年报、一季报业绩密集披露，需防范业绩不及预期、亏损个股的业绩风险的释放。选股应继续遵循“业绩确定+低估值+政策催化”三大原则选股。科技成长板块应着眼中线，优先选择研发投入高、订单确定性强的龙头企业，规避单纯题材炒作标的；顺周期板块重点关注具备涨价能力的资源类企业与产能优化后的细分龙头；中东局势释放相对积极信号，防御板块短期优势减弱，但行情一旦震荡，防御性机会仍会增加，其中现金流稳定、股息率超3%的优质标的可重点关注。同时做好长短结合，中线选股应立足于3-6个月时点，对于全年业绩增长较为确定，主力控盘度增加，有牛人牛机构进场、尚未大幅脱离成本的品种可以积极挖掘和耐心持有。短线上关注超跌反弹后震荡阶段，主力逆势增仓积极的科技制造方向的个股机会。如图1：

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