【市场信息】

【美伊谈判传来积极信号】昨夜今晨，美股三大指数集体拉升、收涨，道指创出历史新高，美股芯片、光通信、量子计算概念股全线飙涨。有分析人士指出，美伊和谈预期改善及国际油价回落缓解了市场紧张情绪，VIX恐慌指数大跌近4%。据新华社援引伊朗媒体最新报道，在巴基斯坦方面调解下，伊朗与美国之间的消息和文本交换仍在继续，目标是达成协议框架。美股盘中，一名巴基斯坦参议员表示，美伊谈判正朝着正确的方向发展，并对此持乐观态度。美国国务卿鲁比奥21日表示，美国同伊朗的谈判目前取得一些进展，但他无法保证协议一定能达成。来源：财联社

【中国银河证券：中期上行趋势不变 继续强调聚焦主线机会】据中国银河证券研报称，在A股市场震荡上行、创业板指刷新历史新高后，不排除部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能，短期大概率会切换为“震荡消化、慢牛走高、结构牛市”的全新节奏。中期来看，上行趋势并未改变。这一轮创业板创新高，核心是产业周期与业绩兑现双驱动。这一轮行情最大的特点是高景气兑现，基本面支撑强。当前A股资金持续从金融、地产、传统周期等存量低增长行业集中流向高研发、高壁垒、高增量的硬科技成长赛道。随着盈利持续释放、估值稳步抬升、增量资金持续入场，中期上行趋势不变，继续强调聚焦主线机会。配置机会：关注一：坚守科技景气核心主线，TMT与中游制造是修复的主攻方向，半导体、其他电子、通信设备、航海装备、电池等板块表现较优，但需要注意的是，随着部分热点高位分化，内部轮动特征或将显现，商业航天、人形机器人等相对滞涨板块获得资金关注。关注二：修复动能向资源品和部分消费服务扩散，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁等板块，同时消费细分领域受益于景气修复与政策支持。同时，重视防御性底仓的配置价值，关注煤炭、金融、公用事业等。来源：财联社

【开源证券2026年中期策略会：新动能筑底新周期 A股聚焦结构性机会】5月20日至21日，开源证券2026年中期策略会在北京举办。分析人士认为，当前我国经济正经历新旧动能的系统性切换，房地产、基建等旧增长引擎持续走弱，人工智能、数字经济、新能源等新质生产力已成为核心支撑，智能化与绿色化双线并行的新周期格局确立。随着经济逻辑重塑，传统周期分析框架适用性减弱，人民币资产开启长期估值重塑空间。A股已进入盈利兑现阶段，市场聚焦业绩扎实的标的，投资可重点布局AI科技、强周期弹性、消费修复及高股息四大主线，把握结构性机会。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现冲高回落、明显下跌的走势，成交量明显放大。活跃市值冲高回落、同步下跌，资金有一定的离场动作。

    从上证指数走势来看，股指走出冲高回落、明显调整走势，并跌破5日、13日、34日成本均线，多空资金净流出244.25亿元，资金有一定的离场动作，短线走势再度转弱。对于市场调整的原因前一日早评已经有所提醒：第一点，股指连续反弹面临前期高点的技术和心理压力，短线成交量总体萎缩，增量资金进场积极性不高。连续3天的反弹并没有收复5月15日阴线，短期趋势没有明显好转。第二点，近期美债收益率运行在高位，直接压制高估值科技板块的估值。第三点，前期AI算力、半导体、CPO等科技主线累积较高的获利盘。券商等金融板块短线拉升，对科技板块资金有一定的“虹吸效应”，在指数冲击4200点强压力失败之后，触发资金的止盈操作，高位赛道板块的集体退潮，加大短期获利盘和恐慌盘的抛压。综合亚太市场和隔夜欧美市场的表现来看，昨日调整主要是短期资金切换导致内部获利盘抛压带来的调整。近期科技主线赛道获利盘较为丰厚，加上融资资金进场力度较大，短线市场回落阶段，杠杆资金和获利盘的回吐对短期市场仍有一定的承压。外部因素上，美债收益率持续上行，对前期上涨较为充分的科技制造板块有所影响。短线走势上，股指跌破中、短期成本均线，昨日市场连续调整，多方没有像样的抵抗，加上4月14日K线在3991-3992点留有跳空缺口，对股指有一定的牵引，短期股指仍有惯性下探的空间。经济基本面上，经济总体运行良好，政策对稳经济和资本市场发展定调相对积极，市场不会有连续大幅调整的风险，4000点一带有一定的技术和心理支撑。政策层面，科技、出口和地产、消费形成明显的分化走势，在经济总量稳定运行的背景下，地产和消费行业政策出台的急迫性降低，近期经济政策总体以“托而不举”的态势。在科技制造回落的同时，地产和消费方向难以对资金形成回笼和切换，市场能否企稳仍需看科技板块的走向。中期逻辑上，科技制造政策支持力度和行业景气度总体较高，阶段调整是获利盘抛压所致，中期向上的逻辑依然不变。短期急跌调整后，资金仍会有低吸和活跃的动力。从0Z指数走势来看，股指放量大跌，个股普跌，多空资金净流出382.24亿元，短线主力资金有一定的离场动作，市场赚钱效应明显退潮。短线股指跌破中、短期成本均线，短线走势趋弱，目前市场盈亏（CYS13）数值在-2.4左右，市场尚未出现群体性超跌信号。波段结构牛（大盘）指标来看：熊股数量处于逐步抬升的状态，马股和牛股数量处于下行状态，市场仍需消化前期和近期强势板块的获利盘。操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在5左右，手中短线品种应根据主力资金流向和短线决策信号做好仓位调整，紧盯超跌信号和主力资金流向做好低吸准备。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中22个板块资金净流入，48个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显下降。其中汽车零部件、通用机械、证券保险、医疗器械与服务、火电、生物制药、汽车制造及服务、机床仪表等板块资金净流入居前；通信设备、电子半导体、输变电设备、计算机应用、计算机设备、网络与通信、普通有色、化学制品等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在近期领涨的科技制造等热门赛道上；资金净流入居前的板块主要集中在智能驾驶、机器人、金融，防御性的医药和电力等板块上，总体上资金风险偏好明显降低，高位股有补跌的风险，资金抱团的硬科技开始分化。中期机会上，半导体、存储芯片产业链由于AI算力资本开支的爆发、业绩兑现，以及前期资金介入较深，中期向上的趋势没有改变。要注意的是，短线获利盘的抛压和部分抱团资金的筹码松动会加大板块的调整幅度，应在获利盘释放充分和出现明显超跌后做好低吸的准备。中东局势影响减弱，加上美债收益率高企，大宗商品板块短线活跃度会降低。市场震荡调整阶段，高股息红利蓝筹会得到资金的配置增加，虽然总体弹性不大，但是安全稳定。对于没有业绩支撑的高位题材股，应做好止盈止损操作，防止短线被套的风险。当前仓位配置和选股策略上，继续采取“避高就低”和“哑铃策略”，底仓一方面可逢低配置业绩稳定、高分红的红利蓝筹；另一方面可关注业绩增长明确、估值相对合理的公司，优先选择研发投入高、订单确定性强、财报增长较高的科技制造龙头企业，尤其是短线超跌至牛机构、牛私募的成本线附近或之下的个股重点挖掘和配置。短线操作上，紧盯超跌信号，做好超跌个股的优选。提醒大家，年中布局窗口，聪明的主力资金早已暗中布局，其重仓品种往往是中线大牛！现阶段要紧跟主力动向抓资金龙头，使用“区间多空统计”功能可抓到“光迅科技、天华新能、德福科技”等热门股，手机版使用“区间多空统计”功能筛选资金龙头的详细步骤请点击学习。如图1：

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