【市场信息】

【特朗普：有足够耐心与伊朗达成新协议 否则就开打】美国总统特朗普27日称，他有足够的耐心和时间与伊朗达成协议，但如果达不成新的停火协议，美国将恢复对伊朗军事打击。据美国媒体报道，特朗普当天在乘坐“空军一号”前往密歇根州参加活动的途中说，目前美伊谈判“进行良好”，“我认为很可能会发生什么事。如果发生了，那很好；如果没有发生，我们就恢复到两天前的状态”。他还称，美军目前弹药库存充足，有大量不同类型的弹药。特朗普当天在接受美国阿克西奥斯新闻网站采访时说，他决定暂停对伊朗的打击，以便给谈判一次机会，但如果外交努力失败，他可能下令恢复实施更大规模的军事行动。他还称，“时间不多了。要么速战速决，要么干脆作罢”。特朗普称，他之所以暂停打击伊朗，是因为居中斡旋的国家请求他再给谈判一次机会，并强调他认为伊朗有意达成协议。据美媒报道，目前相关谈判主要在伊朗和阿曼之间进行，但卡塔尔、巴基斯坦、埃及以及特朗普女婿库什纳、美国总统特使威特科夫也参与其中。谈判重点是达成一项旨在重新开放霍尔木兹海峡并重启关于全面核协议谈判的新协议。来源：财联社

【中信证券：8月普遍轮动修复的概率很高】此轮中东原油冲击不再是第一轮的小号重演，而是缓冲耗尽后的二次冲击。两轮油价冲击过程中，市场最拥挤的交易结构完全不同，意味着市场不会简单复制二季度的行情运行模式。唯一相对确定的是中东战争走向越发难以预测，矛盾长期化的风险在提高，意味着市场短期不可避免地需要经历降低风险偏好的过程。不过从量价和情绪指标来看，负面的事件和叙事已经反映到了短期比较极端的跌幅当中，降风险偏好的过程已经接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。依旧看好三个维度的收敛：一是AI链上游硬件和涨价品种相对下游平台型企业超额收益的收敛；二是国内非AI工业股相对海外对标的公司的折价修复；三是科技与非科技的收敛。来源：财联社

【银河证券：均衡配置】展望后市，市场重心有望集中于政策与业绩双重验证。一方面，7月中央政治局会议定调下半年宏观政策与产业发展方向，基于二季度经济数据表现，会议或锚定精准滴灌，政策表述更加积极，围绕扩内需（“六张网”）、新质生产力（AI、高端制造等）等展开部署。另一方面，美股科技巨头迎来财报集中披露期，其业绩表现、技术迭代与资本开支计划，将对A股科技板块的估值与情绪形成直接联动影响；A股市场处于中报披露窗口期，业绩基本面将成为行情演绎的核心锚点。此外，美伊局势演变、大宗商品价格波动，仍是短期市场的外部不确定性变量。因此，短期建议均衡配置，一方面静待科技细分赛道中报景气度兑现，布局具备持续盈利兑现能力的硬核环节，另一方面把握低位价值板块修复窗口。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现低开高走、强势上涨的走势，成交量总体萎缩。活跃市值冲高震荡、同步上涨，资金有一定的进场动作。

    从上证指数走势来看：周一股指强势上涨，对上周五形成“阳包阴”的走势，多空资金净流入550.45亿元，主力资金进场积极性明显提升。板块方向，仅石油化工板块下跌，化工新材料、旅游餐饮、园区开发、输变电设备、金属非金属新材料、医疗器械与服务、元件等板块涨幅居前，资金整体风险偏好明显抬升。市场短期强势上涨的原因：第一点，前期市场连续调整，虽有局部反弹，但整体仍处于群体性超跌状态，超跌反弹演绎尚未充分。第二点，国内存储芯片龙头股长鑫科技上市，单日成交创纪录超1400亿元走势强劲，对半导体及硬科技板块形成一定的提振。第三，美国暂缓扩大对伊朗的军事打击，缓解市场的避险情绪。第四，宁德时代净利润明显增长，并且推出巨额回购方案，带动锂电池产业链活跃。短期的强势上涨一改上周五的颓势，进一步夯实3800点下方的支撑。不过，上涨过程中成交量依旧萎缩，一方面说明市场增量资金总体进场积极性不高，另一方面说明市场短期有一定的惜售心态，短期杀跌动能减弱。由于增量资金进场不明显，短期制约市场的反弹空间。技术上，无穷成本均线一带是市场的平均成本位置，同时也是前期平台的低点位置（3900点一带），该区域有一定的解套盘抛压。本周会有多重事件落地：国内方面，7月中央政治局会议将定调下半年经济政策；海外方面，美联储将召开FOMC议息会议，定调货币政策取向。隔夜美国芯片股较大幅度下跌，制约科技板块整体的活跃。同时，海外科技股龙头将披露财报业绩，其AI资本开支对于全球AI产业链景气度有重要的影响。相关事件对资金做多积极性和市场的上涨都有重要的影响，关键位置资金持续高举高打进场的可能性较低。在短期市场普涨之后，短期股指仍会维持3800—3900点区间震荡，叠加中报业绩的密集披露，一些高估值和纯概念炒作的品种仍有震荡和调整的风险，板块和个股普涨过后会有分化。从0Z指数走势来看，股指强势反弹，临近5日成本均线，多空资金净流入近1200亿元，在市场惜售心态下，资金总体进场积极性较高。短期股指反弹之后，市场盈亏（CYS13）指标在3.59位置，短期股指仍有超跌反弹的技术基础。不过，超跌反弹过程中，一方面注意13日成本均线，也是筹码密集峰的解套盘的抛压，另一方面市场盈亏数值如果临近0轴，也要注意短期抄底获利盘的获利了结动作。当前操作上应继续采取稳健的策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓继续持仓为主，仓位较重的投资者不宜开新仓，应根据大盘和个股关键位置的资金流向和决策信号，借反弹做好仓位的调整；仓位控制得当的投资者可小仓位参与超跌反弹机会。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块主力资金全部净流入，整体板块主力资金进场积极性大幅提升。其中电子半导体、元件、光学光电子、计算机应用、通信设备、化工新材料、传媒服务、专用设备等板块资金净流入居前；铁路设备、渔业、公交、水泥、高速公路、农产品加工、其他交运设备、黄金等板块资金净流入较少。资金净流入相对较小的板块主要集中在高股息、消费、黄金等防御性的板块上；资金净流入居前的板块主要集中在前期跌幅较大的AI产业链，上游新材料、新能源、创新药等板块上，资金整体风险偏好再度回升，弹性较大的科技制造等方向资金操作较为积极。中期逻辑上，AI产业链趋势不变，技术上总体超跌，短期有超跌反弹机会。但是，在中报业绩披露和海外大型科技股龙头的调整和业绩公布的影响下，难以整体持续上涨，目前主要是以超跌反弹走势为主。AI算力硬件、半导体设备与材料，存储芯片等方向受益于国产替代和产业涨价逻辑，中报确定性强、估值合理的品种仍有机会，仍需关注海外科技股巨头财报不及预期，以及美联储鹰派货币政策的定调，可能引发相关板块再度震荡的可能，不宜激进追涨操作。消费、基建等行业景气度尚未出现明显的好转，在高层会议召开窗口期，有政策博弈的空间。不过，整体难以有大的上涨波段，其中技术超跌或处于低位有政策消息加持的细分行业，如创新药等有局部机会。后续政策逻辑没有超预期，在中报业绩的考验下，相关板块仍有一定的承压。有色金属，如铜、铝、稀有金属等方向由于算力、储能建设的拉动，有结构性机会。在市场底部震荡和中报业绩公布阶段，盈利确定性高的电力设备、出口企业，以及高分红的高股息品种一定的机会。近期选股上应秉承“避高就低”原则，并做好分仓配置，短线对于技术超跌+行业景气度高或有政策驱动的品种，尤其是距离筹码密集峰和前期重要技术压力位有一定空间的品种，可适当关注。中线选股上，应加大业绩和估值维度的选股，优选业绩增长明确、估值合理的成长白马和红利蓝筹，尤其是牛机构、牛私募进场力度大、尚未大幅脱离成本的品种可逢低配置。如图1：

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