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【市场信息】

【中国AI产业链凸显增长韧性 国际资本借道ETF加力布局】进入8月，多只在海外上市的中国科技类ETF资产规模呈现显著增长态势，释放出国际资本增配中国科技资产的积极信号。与此同时，外资机构对A股硬科技企业的调研密度持续攀升，算力基础设施、半导体、智能硬件等赛道成为其“摸底”重点。机构认为，在当前全球科技板块震荡调整的背景下，中国AI产业链展现出相对独立的增长韧性，估值回调后的科技资产正重新进入外资配置视野。来源：财联社

【高盛 ：中国AI板块不存在整体泡沫 三大细分领域最具投资价值】近期，伴随着对人工智能（AI）基建巨额投资持续性以及相关股票高估值的担忧，全球AI板块持续震荡，以半导体为代表的AI概念股已较高点大幅回调。在此背景下，高盛的一位资深策略师日前表示，中国AI板块并不存在整体性泡沫，近期的市场走势已使估值回归健康水平。他看好三大细分赛道的投资机会。高盛首席中国股票策略师刘劲津在接受媒体采访时表示，中国AI相关股票的总市值，尚未充分反映这项技术将为整体经济带来的潜在红利。刘劲津承认，6 月A股市场确实出现局部过热行情——当时科创板与创业板部分AI硬件公司估值一度触及五年高点，但眼下股价与未来盈利增长预期已重新回归平衡，估值水平趋于 “合理健康”。目前，中国AI企业约占全球AI板块总市值的11%，但海外资金AI投资组合中配置到中国AI板块的仓位占比仅约1%。这表明，高盛认为，外资对中国AI股的低配程度仍非常高。高盛认为，中国三大AI相关细分领域最具投资价值：电力供应链、硬件基础设施、以及物理AI。来源：财联社

【中信证券：配置上科技持仓继续向核心资产集中】中信证券研报指出，8月初的市场处于超跌反弹阶段，前期跌幅越大的品种弹性越大，当前有色、化工、非银、电新行业的年内收益率仍低于理论中枢。结合持仓成本、融资盘出清和拥挤度三个视角对热门板块方向的修复进度进行了量化评估：持仓成本视角下，浮亏压力集中于科技成长与小微盘，有待进一步消化；融资盘视角下，本轮领涨方向出清进度已过半程；拥挤度视角下，科技板块的交投热度仍没有回落。整体而言，电子、有色、创新药、非银修复进度较快，化工、电新、通信相对较慢。配置上，科技持仓继续向核心资产集中，非科技部分增配能化、有色、创新药和头部券商。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现主板指数强势，科创板、创业板下跌的走势，成交量较前几个交易日基本持平。活跃市值冲高震荡、小幅上涨，资金整体追涨积极性有待提升。

    从上证指数走势来看：周一股指冲高震荡、探底回升后强势上涨，多空资金净流入11.49亿元，成交量小幅萎缩，收盘站上34日成本均线，中短期趋势向好。板块结构上，70个板块中仅2个板块下跌，其中渔业、黄金、饲料养殖、食品加工、饮料低度酒、化肥农药等板块涨幅居前，元件、通信设备、光学光电子、网络与通信、电子半导体等板块跌幅居前或涨幅较小。近期强势反弹的科技板块出现震荡走势，主要原因近期多次提醒，部分科技板块已经连续修复至无穷成本均线附近，短期面临获利盘和解套盘的抛压。不过，科技板块休整的同时，大消费板块接棒走强，资金呈现一定的高低切换和板块轮动的操作，市场维持一定的赚钱效应。短期反弹过程中，盘中指数有所震荡，也是缩量上涨，说明增量资金总体进场积极性不高。近期的反弹是在资金有一定惜售情绪下，超跌板块的轮番修复。目前股指5连阳之后，对短期资金做多信心有所维持，但市场反弹成色还需关键位置资金流向的验证。短期股指临近4000点-4050点重要压力区，该区域既是前期平台位置，也是筹码密集峰位置。目前政策定调是“精准滴灌”而非大水漫灌，市场难以形成强势突破和全面上涨的走势。在科技板块和消费板块轮番活跃之后，若主力资金不能持续进场，短期或面临获利盘和解套盘的抛压。8月中下旬是中报业绩密集公布期，在市场超跌反弹修复之后，部分高估值和业绩不及预期的品种将面临再度震荡和调整的走势，注意各板块轮番活跃修复之后分化带来大盘阶段震荡的可能。中期走势上，目前股指处于价值中枢线下方，市场估值处于中低位，在稳经济政策托底和AI产业链长期逻辑不变的市场背景下，股指中期向上逻辑不变，短线技术上面临一定的压力，后续股指会围绕3900-4000点震荡，并进入业绩和政策推动的结构性行情走势中。从0Z指数走势来看，股指走出7连阳走势，走势较为强势，目前临近无穷成本均线位置，该位置是6月份市场震荡平台和筹码密集峰位置，市场盈亏（CYS13）指标数值已经修复至5附近，短期累积一定的获利盘，叠加上方解套盘抛压的可能，密切关注资金流向，防范获利盘和解套盘抛压带来大盘震荡和个股分化的风险。当前操作上应继续采取稳健的策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓继续持仓为主，仓位较重的投资者，不宜加大仓位开新仓，应根据大盘和个股关键位置的资金流向和决策信号，借个股反弹做好仓位的调整；仓位控制得当的投资者可小仓位参与结构性机会，短线盈利预期不宜过高，根据短线决策信号做好止盈或止损操作。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中61个板块资金净流入，仅9个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中医疗器械与服务、化学制品、专用设备、航空军工、白酒、公共事业、传媒服务、银行等板块资金净流入居前；元件、通信设备、光学光电子、电子半导体、计算机设备、化工新材料、火电、证券保险等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在近期反弹居前的科技制造成长板块上；资金净流入居前的板块主要集中在消费、行业景气度相对较高的化工，有政策预期的商业航天，业绩较为确定、近期有所调整的银行板块。总体上科技板块和价值类品种形成高低切换和轮动的走势，市场维持一定的赚钱效应和活跃度。目前存量博弈市况下，板块机会的演绎仍是超跌反弹的轮番修复，当大部分板块修复至前期平台或无穷成本均线位置之后，叠加中报业绩的考验，板块和个股的分化会加大。选股上，应加大业绩因子的选股力度，一方面对于业绩预减、预亏的品种做好防雷的工作，另一方面市场机会会从普涨修复到业绩精选阶段。科技方向，光模块、半导体设备、国产算力等方向仍是主线，需防范高估值和纯题材品种的风险二次释放，应关注订单相对确定、中报业绩较好的品种。投资基建方面，国常会核准核电机组、“六张网”建设，政策较为明确，核电、特高压、算力基建等方向有一定的机会，可适当挖掘。消费方面，受制于内需的整体疲软和扩内需政策加码落地，短期难以形成普涨机会，但部分细分行业中的创新药，乳制品、家电行业中业绩稳定增长的高股息消费龙头仍可关注。近期选股上应继续秉承“避高就低”原则，做好长短组合配置，并增加业绩维度的选股。短线可适当关注技术超跌+行业景气度高、有政策驱动的反弹修复尚不充分的个股。中线选股上，应加大业绩和估值维度的选股，优先业绩增长明确、估值合理的成长白马和红利蓝筹，尤其是中报业绩公布后，牛机构、牛私募进场力度大、尚未大幅脱离成本的品种可逢低配置。如图1：

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