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【市场信息】

【外资机构密集调研A股上市公司 深挖中国资产长期投资价值】截至9月18日，今年下半年以来，共有415家外资机构现身A股上市公司调研名单，合计调研次数达1885次。外资机构密集调研反映出对中国经济韧性、A股市场投资价值及细分赛道机遇的高度关注。从调研频次、聚焦板块到核心标的，外资机构用实际行动释放出看好中国资产的积极信号，同时，多家机构也明确表态，看好中国市场的长期配置价值。从调研频次来看，下半年以来，外资机构对A股上市公司的调研呈现“高频次、广覆盖”的特征。在参与调研的415家外资机构中，多家国际知名机构表现尤为活跃。其中，知名对冲基金Point72以63次调研位居外资机构调研次数榜首，其重点关注的个股包括宁波银行、潍柴动力、奥普特等。此外，高盛、美银证券、花旗环球等国际知名机构表现也较为活跃，调研次数均超过40次。从调研的板块分布来看，外资机构重点聚焦工业机械、电子元件、集成电路、电子仪器、医疗保健设备等领域。据统计，汇川技术、埃斯顿、华明装备、奥普特等标的，均获得80家以上外资机构调研。来源：财联社

【万亿资管巨头：今年10月将在欧洲推出跟踪中证A500指数的ETF 未来两到三年中国股市有望跑赢全球】德国万亿欧元资产管理机构DWS首席执行官Stefan Hoops日前在接受采访时透露，今年10月将于欧洲推出跟踪中证A500指数的ETF，为海外投资者提供布局中国资产的新工具，届时DWS或成为全球首家推出跟踪中证A500指数的ETF的海外机构。Stefan Hoops认为，截至目前，中国市场的反弹具有可持续性。半年之后，国际投资者会意识到其对中国的配置不足。未来两到三年，中国股市有望跑赢全球股票市场。来源：财联社

【高盛继续点赞中国资产：维持超配评级 A股“慢牛”格局似乎比以往更加稳固】9月18日，高盛发布研报称，维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷，以及股东回报等投资主题。高盛分析师Kinger Lau等在报告中指出，盈利对于股市行情的持续是必要的，但流动性也是必要条件，目前A股的“慢牛”格局似乎比以往更为稳固。来源：财联社

【中信建投黄文涛：A股、港股呈现科技创新牛等“新四牛”态势】中信建投证券首席经济学家黄文涛在2025年全球投资者大会上提到，全球经济系统正在开启新局，分为四条主线：国际货币系统主线、资产价格系统主线、现代产业系统主线，贸易市场系统主线。其中，以中国为代表的亚洲经济的崛起，在新格局中成新气象，A股、港股“新四牛”的态势初现，一是资金流入牛，二是科技创新牛，三是制度改革牛，四是消费升级牛。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现冲高回落、明显下跌的走势，成交量明显放大。活跃市值冲高回落、小幅上涨，资金仍保持一定的活跃度。

    从上证指数走势来看：昨日股指盘中创出阶段新高之后，冲高回落出现明显的下跌走势，成交量大幅放大，多空资金净流出126.23亿元，资金有明显的分歧。市场短期调整的原因主要有：第一点，昨日早评已经提醒，美联储再度进入降息节奏，中期利好股市；但是9月降息25个基点在预期之内，并且在前两日的市场盘面上已经有所反映，利好兑现会制约资金的进场积极性。对应到板块上，提前反映的周期类品种出现明显的调整，对大盘走势形成明显压制。第二点，美联储降息消息落地之后，市场的关注焦点在中国经济基本面和增量政策的导向上。在7月、8月经济数据下滑的背景下，市场的关注焦点聚焦月底的中央政治局会议上，叠加中秋国庆的假期情节，资金观望情绪会增加，部分强势股出现筹码松动和利润兑现的走势。技术上，股指跌破多次提醒的5日成本均线和优化布林线中轨位置，短线和波段趋势有走弱的趋向。短线股指急跌，做空动能得到一定程度地释放，今日盘中可能有反抽的动作，3850-3870点一带有一定的技术压力。近期流动性推升的部分强势股获利筹码较为丰厚，短线急跌会加速短线筹码的松动和获利盘的抛压，如果多空资金不能有力度回流并收复3850-3870点一带，警惕短线回抽后再度探底的风险。下方短线第一技术和心理支撑位置在3800点一带，第二支撑位置在9月4日的低点位置，密切关注相关位置的资金回流情况。如果相关位置被有效击破，股指震荡幅度会加大，不排除会考验34日成本均线一带的支撑。接下来行情能否企稳，月底的高层会议定调较为关键，如果定调超预期，短期调整后行情有望迎来波段低点机会。相反，政策定调较为温和或预期之内，节前市场走势会由近期的强势震荡转为弱势震荡走势。从0Z指数走势来看：该指数连续反弹再度临近多次提醒的2019-2022年平台压力，出现明显放量调整走势，多空资金净流出205.47亿元，总体看资金做空动能不强。主要原因是昨日上午资金净流入明显，下午进入做空动能集中释放阶段。由于股指处于近期高点和筹码密集峰位置，8月底新进资金处于微亏或小赚的状态，持筹稳定性不高，在行情调整阶段会有杀跌的动能。目前股指仍在13日、34日成本均线和优化布林线中轨上方，维持相对较强的波段趋势。同时，优化布林线指标处于收口趋窄的状态，短期股指的运行空间变小，全市场上涨个股家数和下跌个股家数比1:4，短期市场整体赚钱效应会降低。从短期结构牛（大盘）指标来看，马股比例65%左右，总体维持高位横盘状态；牛股比例小幅下降至18%左右；熊股比例小幅抬升至16%左右。总体上来看，强势股有补跌风险，部分横盘个股有转弱的趋势。在市场剧烈震荡之后，流动性对行情的推升边际在减弱，短线兑现利润的筹码会增加，需继续防范强势股和横盘马股风险释放的走势。当前应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主，浮动仓位应根据短线或波段决策信号做好止盈操作，剩余资金等待低吸机会出现后再操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中18个板块资金净流入，52个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显降低。其中电子半导体、通信设备、元件、通用机械、光学光电子、计算机设备、专用设备、汽车零部件等板块资金流入居前；证券保险、普通有色、银行、贵重金属、传媒服务、电气电源设备、计算机应用、白酒等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在和行情走势关联度较高的证券、金融科技板块，和经济走势、美联储降息靴子落地相关的周期类品种，以及近期相对活跃的新能源、传媒等板块上；资金流入居前的板块依然在芯片半导体、机器人、算力等部分板块上。可以看出强势板块，尤其是市场部分主线板块出现明显的筹码松动，对短期市场人气有一定的挫伤。同时，虽然市场整体下探，但仍有一定的流动性基础，资金仍在科技制造成长板块局部活跃。由于三季度经济基本面下滑，增量政策尚不明朗的背景下，周期性板块的活跃度会制约大盘指数短期运行高度。在强势股连续调整风险之后，场内资金会继续活跃在科技制造成长板块上。中秋国庆假期临近，资金对于旅游、消费板块有局部的炒作，但相关板块中期有政策预期，短期业绩难以明显提升，机会主要是在高低切换和热点过渡阶段，不宜盲目追涨。在流动性推升的行情走势告一段落之后，接下来上市公司将进入三季报业绩预告和披露阶段，市场对业绩的关注度会提升，前期大幅炒作的高估值、绩差股会面临业绩的考验，也会加大个股的分化。当前选股做好底仓和浮动仓位的合理配置，底仓应继续侧重于基本面和长线资金维度，重点配置业绩稳定增长、高股息价值蓝筹，以及业绩高增长、低估值的成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股。短线可以从技术和政策维度出发，对于前期热点板块和热点品种出现明显的超跌走势，或者在重要支撑位置，主力资金明显进场回补的方向择机关注，但仍要降低盈利预期，以快进快出为主。如图1：

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