5月30日，香港《稳定币条例》作为全球首个针对法币稳定币的专项立法正式落地，受消息刺激，近期稳定币概念在市场着实“火爆”了一把。对于这种新的概念题材，虽然大涨之后短期有风险，但后续很可能还会反复活跃。然而，直到现在，很多投资者可能还不知道稳定币到底是什么？更不清楚火爆背后的原因，本文针对稳定币专门做一个小科普。

1、什么稳定币？

      本质上来说，稳定币也是一种虚拟加密货币，那么它和大众熟知的比特币这种虚拟货币相比，有什么不同？

      简单来说，稳定币和其它虚拟货币的区别，就在“稳定”二字，它是一种价值相对稳定的加密货币。虚拟货币发展这么多年，一直难以被大众接受，主要难度除了非法定货币存在政策监管的不确定性、使用场景的有限性、安全性等等之外，有一个重要原因就是价格波动太大。试想一下，你想用加密货币买东西，但它的价格每分钟都在跳变，还怎么交易呢？而稳定币核心目标，就是想要解决币值稳定问题，怎么解决？很简单，通过锚定某种相对稳定的资产来实现价值稳定，最常见的锚定物就是法定货币：比如 美国主流的稳定币比如Tether公司发行的USDT和Circle公司发行的USDC，两者均按1:1锚定美元/短期美债。香港《稳定币条例》也规定，在香港发行的稳定币要锚定单一或一篮子法定货币，包括港币、人民币或者美元资产。

2、稳定币的应用场景和发展前景

      解决了币值稳定的问题，稳定币就成为虚拟货币中的特殊一员。它的应用场景主要是两个：一是连接其它加密货币和现实世界的交易媒介。投资者可以将闲置资金暂存到稳定币中，而不用转回现实世界，省去了繁琐且高昂的交易成本。二是跨境支付和结算需求。用稳定币进行国际贸易结算和国际收付款，可以匿名、手续费很低、没有汇兑成本、几乎不受汇率波动影响、实时到账、没有限额，甚至还可以完全绕开SWIFT（国际资金清算系统）系统和监管。

      以上两大需求也带来稳定币规模的爆发增长。根据公开数据，全球稳定币总市值约2300亿美元，其中，挂钩美元的两大稳定币USDT和USDC市值分别超过1530亿美元和610亿美元，占全球稳定币总市值超过85%。渣打银行预测，稳定币供应量有望增至2028年的2万亿美元。

3、稳定币火爆的背后

      稳定币十几年前就有，并非新鲜事物，而近期热度直线上升，主要原因就是两个法案：一是5月20日美国参议院通过的《GENIUS法案》（稳定币法案，又叫天才法案，尚未生效），二是5月30日香港推动《稳定币条例》成为全球首个正式稳定币专项立法。这一前一后两个法案接连出台，看似巧合的背后，其实并没有那么简单。

      首先，特朗普政府为何突然钟情稳定币？年初以来，面对36万亿美元巨额国债压力，关于考虑使用加密货币化债的传闻便一直不断，只是官方从未正式回应。本次《天才法案》的通过，似乎已经让市场看到了一条比较清晰的化债脉络，《天才法案》强制要求所有稳定币发行方必须1:1持有短期美债或现金作为储备，而稳定币又是爆发式增长，那么短期美债面临的就是海量买盘，对应短期美债价格上升和利率下降，进而实现利息成本下行。如果这个过程可持续，稳定币源源不断增长，那么高利率的长期美债最终也会不断被置换成低利率美债。

      暂且不说靠稳定币化债是否能实现，由于美国的《天才法案》禁止非美元稳定币进入美国市场，相当于在传统SWIFT体系外，建立了一个基于区块链以美元为锚的数字货币结算系统，除了化债的目的，美国似乎还在编织一张大网。1944年，布雷顿森林体系把美元和黄金挂钩，构建了以美元为中心的国际货币体系，通过铸币税收割全球财富。而《天才法案》则体现出美国欲构筑“数字化布雷顿森林体系”新战略。美国财政部长斯科特·贝森特在白宫首次数字资产峰会上明确表示：“按照特朗普总统的指示，我们将保持美元作为世界主导储备货币的地位，我们将利用稳定币来实现这一目标。”

      香港在美国《天才法案》提出的几天之后快速推动稳定币立法，背后或许是一场关于数字金融话语权的博弈。由于香港《稳定币条例》，允许锚定港元、美元和人民币，为离岸人民币稳定币预留空间，可能也在为中国数字人民币国际化开辟试验田。

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信息来源：财联社、公开网络信息

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